本报告导读：

    公司为风电法兰领头，恒润大力开拓风电轴承产业链，股份清凉海风形势下，销售小于看中2023 年年底清凉海风攒机，业绩预期用合零部件有希望量价齐升；除此之外公司布局算率核心，看好即将产生新增加量。风力发电

    项目投资关键点：

   投资价值分析：因为 2023 前半年风电装机量增长速度释放出来落后，装机集团公司上半年度销售业绩稍低于预估，量回力租理布下降2023-2025 年EPS 为0.58/1.19/1.65 元(较之前预测分析-0.30/-0.31/-0.26 元)。升算充分考虑2023H2 清凉海风用户量有希望稳步发展，恒润零部件需求强烈，股份企业风电法兰、销售小于滚动轴承有希望量价齐升。业绩预期用合除此之外，看好公司布局算率核心，风力发电即将产生新增加量，保持股价预测34.25 元，加持。

    销售业绩不及预期。公司新闻2023 前半年实现营业收入8.46 亿人民币/ 4.32%，归母净利0.55 亿人民币/ 30.1%；扣非归母净利0.5 亿人民币/ 54.91%。单二季度实现营业收入4.14 亿人民币/同期相比-5.87%/同比-4.42%，归母净利0.26 亿人民币/同期相比-12.83%/ 同比-11.01% ；扣非归母净利0.23 亿人民币/ 同期相比 0.22%/同比-14.76%。

    2023H2 清凉海风动工可预测性高，企业清凉海风法兰盘业务流程有希望获益。广东、福建的海风招标会相继落地式，Q2-Q3 为清凉海风攒机高峰期，多省竞配项目开工预兆23H2 逐渐清凉海风产销率稳步发展，我们判断2023、2024 年是清凉海风攒机大年夜。企业是全世界极少数可供应7.0MW 或以上清凉海风塔筒法兰的企业之一，能够塔筒法兰较大孔径超出7.5m，竞争能力明显。

    企业进入算率核心，把握算率优质资产。AI 大模型技术性推动要求高档算率适用，中国目前东数西算新项目无法满足要求，高档算率提供急缺。

    算率核心构建速度更快，企业本次合理布局更快有希望于2023Q3 完成算率租赁收入。技术壁垒为了获得高档GPU 能力，企业合作者上海市六尺高新科技合理布局AI 算率领域比较早，拿卡能力很强，具有核心竞争力。

    风险防范：清凉海风攒机大跳水，算率市场发展大跳水。