报告摘要：

   9 月前15 日六大发电集团用煤量均值为77.61 万吨级，宏观同比8 月为-10.7%，月经同期相比-9.3%。济初大家简单的宏观解释几个方面：一是9 月同比8 月降低是正常的周期性；二是我国能源体系在不断完善，火力发电针对整体发电能力的月经代表性也在下降，8 月全社会用电量同期相比3.9%，济初而火力发电发电能力同期相比仅有-2.2%。宏观三是月经同期相比数量比较高，上年秋冬季持续高温创历史之最，济初产生在今年的宏观民用电持续下滑，8 月城镇民用电同期相比也就只有-9.9%，月经所以应主要是济初看产业部门用电量和动工状况。

   据同花顺数据，宏观9 月前15 日六大发电集团日均用煤量77.61 万吨级，月经相比8 月同比下降10.7%（8 月日均86.94万吨级）；相与去年同期相比下降9.3%（8 月全月同期相比-3.9%）。济初

   以全社会用电量数据信息为参考，2009-2022 年9 月同比均是持续下滑，同比读责怪于-16.8%~-6.9%中间。自去年基数效应来说，上年9 月前两周六大发电集团日耗落到83.15-87.09 万吨级区段，为仅次上年1 月、上年8 月以及今年7-8 月的高点区段。从全社会用电量结构来看，在今年的8 月社会各界、城乡居民生活用电比上年同期为3.9%、-9.9%，受上年温度所带来的高基数危害，在今年的8 月城镇民用电已明显较低，国家气象局记者招待会称上年1“秋冬季持续高温创历史之最。均值持续高温日数（16.4 天）为1961 年至今历史时间较多。浙闽成渝等13 省区持续高温日均是1961年至今历史时间较多”。最后从8 月发电能力数据看，8 月火力发电、水电工程、核电厂发电能力比上年同期为-2.2%、18.5%、5.5%，8 月发电能力同比增长率为1.1%。9 月日耗数据信息稍低对整个发电能力的典范实际意义或明显下降。

   而据中电联规格数据信息，9 月1 日-9 月7 日燃煤发电公司日均发电能力同比增长率-0.2%（8 月周度发电能力同比增长率区间为-10.9%-2.3%，8 月最后一周增长速度-10.9%）。同时期发电能力两年平均增速-1.2%（8 月两年平均增速区段-3.7%-12.6%，8 月最后一周两年平均增速-3.7%）。

   9 月前两周产业部门产销率以上涨为重。唐山市高炉开工率（平均值，相同）同比、比上年同期变化1.6、6.4pct；PTA江浙沪纺织机负荷同比、比上年同期变化1.0、-3.3pct。PVC 产销率平均值74.0%，同比、比上年同期变化1.0、-0.6pct。

   全国各地丁二烯产销率均值为73.8%，高过8 月平均值的72.5%。山东地炼产销率均值为69.0%，高过8 月读值66.7%。

   截止到9 月第二周，车辆半钢胎、全钢胎产销率（期终值）同比各自变化0.2、0.1pct。

   截止到9 月前两周，唐山市高炉开工率平均值取得92.0%，同比、比上年同期变化1.6、6.4pct。PTA 江浙沪纺织机负荷平均值取得64.2%，同比、比上年同期变化1.0、-3.3pct。全国各地PVC 产销率平均值74.0%，同比、比上年同期变化为1.0、-0.6pct；全国各地丁二烯产销率平均值取得73.8%，高过8 月平均值的72.5%。山东地炼产销率平均值取得69.0%，高过8 月读值66.7%。9 月前两周车辆半钢胎产销率（周度）各自取得72.2%、72.3%，8 月最后一周读值72.1%；9 月前两周全钢胎产销率各自取得64.8%、64.7%，8 月最后一周读值64.6%整车货运流量排行持续转暖。一个新的读值下，9 月1 日-8 日、9 日-16 日平均值分别是116.8、117.1，前16 日平均值较8 月全月平均值113.3 回暖3.2%，较去年同期9 月前16 日回暖7.8%。全车运输量意味着现代服务业状况，这背后普遍连接刚需工业生产、建筑行业、出入口等服务。

   G7 物流数据表明：截止于9 月16 日，全国各地整车货运总流量指数值月平均值取得116.9，相与去年同期相比平均值回暖7.8%，相比8 月平均值升高3.2%。9 月1 日-8 日、9 日-16 日平均值分别是116.8、117.1，周度数据信息落到在今年的上位区段。

   全车客流量数据信息自今年3 月1 日（二月初十）触顶至今小幅回落，2021-2022 年周期性高些分别是3 月22 日（二月初十）的146.9，及其3 月11 日（二月初九）的147.7。

   全国各地混凝土出货率同比回暖。数字水泥网统计分析9 月前两周全国各地混凝土出货率分别是59.7%、60.5%，月平均值（截止到9 月15 日）取得60.1%，同比8 月回暖3.3%，小于同期相比4.5pct。全国各地改性沥青产销率持续回暖，9 月前两周平均值同比、同比增速分别是2.4、3.7pct。我们理解混凝土关键相匹配地产和基本建设，改性沥青则主要相匹配基本建设。

   据数字水泥网规格数据信息，9 月前15 日全国各地混凝土出货率分别是59.7%、60.5%。前15 日出货率平均值取得60.1%，同比8 月回暖3.3pct，相与去年同期相比下降4.5pct。

   9 月前两周，全国各地改性沥青产销率月平均值取得47.3%，同比、同比增速各自录2.4、3.7pct。

   伴随着暑假完毕，住户生活半径有所回落。9 月前14 日全国各地十大城市地铁客运量日均是5583 数万人，同比8 月平均值下降8.7%，同比增长率取得30.5%。前两周数据信息分别是5632、5677 数万人。9 月地铁客运量环比下跌是正常的年代的季节性特点。伴随着旅游季完毕，飞机航班总数也有所下降。截止到9 月15 日，中国实行飞机航班（没有港澳台地区）日平均值同比下降11.6%，7-8 月同比增速分别是8.3%、1.7%。

   截止到9 月14 日，北京市、上海市、广州市、深圳市月平均值客流量各自取得974 数万人（8 月日均1049 数万人）、1035 数万人（8 月日均1090 数万人）、811 数万人（8 月日均936 数万人）、681 数万人（8 月日均831 数万人）。全国各地十大城市地铁客运量日平均值5583 人次，7-8 月数据信息分别是6053、6117 数万人。前两周数据为5632、5677 数万人，8 月最后一周6065 数万人。2018-2022 年9 月地铁客运量同比分别是-1.7%、-2.1%、8.7%、16.9%、-4.5%。除四大一线城市之外，南京市、重庆市、苏州市、成都市地铁客运量平均值同比变化幅度为-12.6%~-3.6%。地铁客运量为群众生活半径与空间距离的身影指标值，住户生活半径转变毫无疑问会影响到消费服务服务行业。

   截止到9 月15 日，中国实行飞机航班日平均值取得12435 载客量，在其中7-8 月度日平均值分别是13839、14069 载客量，同比读值回落至-11.6%。本月前两周实行飞机航班日平均值各自取得12511、12562 载客量，方案飞机航班日平均值分别是15020、14936 载客量。9 月国航国际航班、港澳台地区飞机航班平均值各自取得1010、257 载客量，相比在今年的8 月创历史新高值亦有所回落。

   在历史上飞机航班指标与服务行业主题活动预估指数值高度相关。

   9 月前两周30 城地产销售转变尚不显眼，8 月底至今地产政策提温产生的影响展现还需时日。9 月前15 日30 一二线城市日均成交面积25.9 万方检测，7-8 月日均交易量为30.9、30.6 万方检测。周度分布来看，30 城去除礼拜天后第一周（4日-8 日）、第二周（11-15 日）成交面积日平均值分别是27.3、29.6 万方检测，我们理解第一周存有要求犹豫，第二周逐渐可能会在逐步释放。一些地区二手房成交数据信息回暖。

   截止到9 月15 日，全国各地30 一二线城市商住楼交易量日均总面积取得25.9 万方检测，在其中前两周数据信息各自取得24.6、28.0万方检测（8 月平均值30.6 万方检测），月平均值同比回落至-15.4%，相与去年同期相比降低41.0%。去除礼拜天后第一周（9 月4日-8 日）、第二周（11-15 日）交易量日平均值分别是27.3、29.6 万方检测，8 月最后一周（8 月28 日-9 月1 日）日均交易量45.6 万方检测。一、二、三线城市成交面积比上年同期取得-53.9%、-31.2%、-46.4%（8 月比上年同期为-30.4%、-15.6%、-31.2%）。

   重点城市二手房数据信息有一定的稳中有进。截止到9 月15 日，北京市二手房成交（签订）户数月平均值482 套，同比回暖18.5%；深圳市、成都市、南京市二手房成交总面积同比增速取得7.5%、-2.3%、0.5%。9 月千店土地溢价率月平均值3.2%。

   9 月前10 日韩国出口同期相比-7.9%，高过8 月同期相比的-8.3%。前10 日韩国半导体、计算机外围设备、无线电通信　　机器设备出口增速各自取得-28.2%、-46.5%、5.6%。从出口贸易构造来 说，韩国出口是观察中电科全产业链出入口的身影指标值。

   9 月前10 日韩出口增速-7.9%（8 月全月同期相比-8.3%，7 月全月同期相比-16.4%，去年同比6.1%），在其中半导体材料前10 日出入口同期相比-28.2%（8 月前20 日同期相比-24.7%），计算机外围设备前10 日出入口同期相比-46.5%（8 月前20 日同期相比-32.8%），无线电通信机器设备前10 日出入口同期相比5.6%（8 月前20 日同期相比6.1%）。

   9 月前10 日汽车销量规格汽车日均零售量4.4 万部，同比8 月同时期差不多，与去年同期相比回暖14%（8 月同期相比2%）。

   前10 日批发销量环比上升13%，同期相比回暖9%。新能源汽车零售同比回暖9%，同期相比回暖40%。汽车销量强调6-8月销售市场表现较好，特别是8 月同环比实现正增长，代理商自信心逐渐恢复。

   2汽车销量规格表明：9 月前10 日汽车日均零售销售量4.4 万台，同比、比上年同期取得0%、14%（8 月同期相比2%）；汽车日均批发销量4.6 万台，同比、比上年同期取得13%、9%（8 月同期相比6%）。汽车销量表明“汽车销量零售数据表明6-8 月销售市场表现很好，特别是8 月同环比均实现正增长，因而经销商市场销售自信心也逐渐恢复，生产商产供销相对性流畅”。

   简单总结，9 月至今高频数据亮点是产销率、货运物流流量等生产与商品流通端指标值；混凝土沥清等资料显示基本建设动工有一定的上涨；从相比市场上中旬出入口看，外需很有可能仍然处于再次修补对话框；车辆批发零售状况再次变好；仅有房地产高频数据尚未有有形化的改变。这周出的8 月经济发展数据展现出较全面的边际改善，而主要薄弱点都是房地产，9 月中下旬地产销售走势是宏观经济面重要思路之一。

   关键假定风险性：中国宏观经济下行工作压力超过预期；新政稳定增长幅度超过预期；二次感染风险性对经济的振荡超过预期；国外财政政策危害超过预期；国外经济下滑对国内出口危害超过预期。世界金融标准变化对经济影响超过预期。